什麼是資本融資管理？

資本規劃涉及定義範圍、分析推薦專案組合以及確定要構建的理想專案組合，而資本融資則是獲取、分配和管理支付這些專案的資金的行為。

資本融資來自各種來源，其中每個資金來源都有自己的一套使用條件。有效的資本融資管理包括列出如何獲取資金並在專案整個生命週期中有效地分配、追蹤和報告這些資金的過程。

本文將探討獲取和分配資本融資的優秀實踐和挑戰，以及在獲得資本融資後，監控和管理資本融資的重要性。

什麼是資本融資？

資本融資指的是在施工專案開始之前獲得資金的方法。

如果是政府實體，資本融資可能來源於透過債券措施和稅收收集的公共資金。資本融資可用於新的建設專案和現代化改造專案，或者是用於支付營運成本。

公共部門的資本融資不僅僅是用於修理道路和建造橋樑。2024 年，美國紐約州政府向非營利藝術和文化組織提供了 3200 萬美元的資本融資，用於支付營建裝修、無障礙環境改善和打造「新的創意和文化工作空間」。

另一方面，私營部門的資本融資通常會分配給有利於企業利潤的專案。私營企業通常使用貸款、股權、投資和其他私人資金為專案提供資金。

重點精華

• 資本融資是公共和私營部門為資本專案和支出融資的方式。
• 預算和經濟限制是資本融資管理的主要挑戰。
• 公共部門的資本融資通常來自聯邦、州和地方資金以及撥款、債券和公私合作夥伴關係。
• 私營企業則透過股權、投資以及向銀行或其他貸款人貸款，為專案提供資金。
• 在分配資金時，重要的是確定專案將如何使組織 (對於私營部門) 或公眾 (對於公共部門) 受益。

資本融資管理詳解

資本支出通常占企業預算的相當大比例。專案規模和成本各不相同。對於大型專案，特別是公共部門的大型專案，可能會需要花費數十億美元，耗時數年才能完工。例如，美國紐約市的 John F.Kennedy International Airport 正在進行耗資 190 億美元的資本改造，其中包括建造兩個巨大的新航站樓、擴建和現代化現有航站樓以及合併道路。

公共實體和准公共實體 (例如公用事業) 利用不同類型的資本融資來源。這些不同來源的資金會分配給特定類型的專案或專案中的某個部分，不能用於其他用途。

例如，聯邦資金只能用於更換橋樑等資本專案，而不能用於修補坑窪路面，修補路面需使用地方資金。在地方級，學區的資本融資主要用於建設和維護設施，營運資金則用於日常營運。這些資金通常來自該州的收入和地方財產稅，每筆資金的用途都有明確規定。

私營實體還需要跟蹤不同類型的資金以及具體資金的支出情況。資金支出通常可以簡單地歸類為資本支出（對建造新資產或改善現有資產的投資）或維修和維護費用，明確分類很重要。私營實體必須單獨跟蹤每種類型的費用，因為各種支出的預算不同，所涉及的稅費也不同。

資本融資來源

在公共部門，不同的資本融資來源常被稱為「資金的顏色」。資本融資有各種類型：債務融資 (主要是債券發行和貸款)、聯邦和州撥款、公私合作夥伴關係、特殊費用 (例如用於資助特定類型機場資本專案的旅客費用) 和「現購現付」資金 (政府組織基本上使用扣除營運支出後剩餘的資金)。

在私營部門，資本融資來源包括現金儲備、銀行貸款、股票和債務發行、補助金等；如果是小型企業和/或處於早期階段的企業，其資金來源還可能包括風險資本家、天使投資者、眾籌，甚至是朋友和家人。與公共部門一樣，私營企業需要確保各個獲得資金的專案獨立記帳，從而能夠適當地分配和核算各種預算的支出。

企業可以根據不同的標準來評估和選擇各種融資方案，其中包括資本專案的緊迫性、必須支付的利率、每個專案的預期回報、回收期的長度、某些融資方案的可用性以及必須放棄的所有權股份。以下是有關主要資本融資來源的更多詳細資訊。

• 股權融資
  股權融資是透過向投資者出售公司股份來籌集資金的一種方式。企業不斷發展，經營規模逐漸擴大，通常會經歷幾輪私募股權融資以及公開股權融資。
• 債務融資
  債務融資涉及從銀行或其他貸方借款，或向公眾或機構投資者發行債券，然後根據指定的時間償還貸款和利息。企業經常會使用長期債務融資來購買資產、營建物、設備和機械。
• 撥款和補貼
  申請政府撥款和補貼既耗時又繁瑣，但可以獲得大量資金。例如，USGrants.org 追蹤了 200 多個融資計畫，其中僅僅是分配給營建專案的資金就超過 35 億美元 (截至本文撰寫時)。
  
  撥款計畫通常具有特定目標。例如，美國威斯康辛州的地方專案補助金支援非州組織開展具有全州公共用途的建設專案。此外，美國科羅拉多州 Building Excellent Schools Today (BEST) 計畫的撥款主要用於建造新學校和翻修現有學校。
• 其他資金來源
  社區計畫的主要資金來源是眾籌，但構建橋樑卻不太可能透過眾籌來實現。風險投資和天使投資人融資是替代傳統融資來源的常見方案，尤其是對於剛剛起步的企業而言。
  
  公私合作夥伴關係則是另一種籌資模式，通常用於大型基礎設施專案，比如公共和私營部門組織共同興建和擴建醫院、機場、鐵路系統、石油管道和風電場等設施。其中，目標與成果需要保持一致，雙方都有責任向大眾證明每個專案的價值。
  
  近期的例子是紐約拉瓜迪亞機場的重生，或許是全球令人驚艷的機場翻新專案之一。拉瓜迪亞機場曾被評為北美「最不受歡迎的大城市機場」，但這個為期九年、耗資 80 億美元的改造計畫，獲得美國歷史上規模最大的公私合營模式資金支持，包括拆除並重建兩座航站樓，以及升級並改建約五英里的道路。
  
  此外，印度海得拉巴地鐵專案是全球規模最大的公私合營建設專案之一。這條地鐵線長達 45 英里，預計成本約為 40 億美元。

資本融資策略規劃

資本融資策略規劃是一個持續性的過程，涉及根據當前優先事項和其他標準為專案分配資金，以及將已取消或推遲的專案資金重新進行分配。

為了有效地判斷需要為哪些施工專案提供資金、提供多少資金，您需要根據成本、收益、時間表和風險等因素對每個專案的優先順序進行評分；專案是否已經準備就緒，是否需要許可或其他許可權；以及專案是否有助於實現組織目標 (例如，透過提高製造能力，或者透過資料中心現代化專案提高安全、可靠性和能源效率)。

重要的是，我們必須根據專案類型、部門、地區以及對每個部門和整個組織而言更重要的其他優先事項，靈活地以不同的角度看待專案。然而，您仍然需要能夠以一致且客觀的方式，將所有這些專案相互比較。例如，如果兩個部門分別根據自己的標準來確定他們想要資助的 20 個資本專案，那麼重要的是，他們必須使用一致的評分方法和衡量標準，才可以直接、公平地比較所有專案的分數。

獲取金融資本

金融資本 (通常來自債務和股權融資) 是組織用於生產商品和服務的資金，不同於實物資本，後者包括組織用於製造物品的工具、設備、機械和工廠。如果想要決定是否以及如何獲取金融資本，您需要評估各種選項，並衡量您的組織願意承擔的短期與長期風險與成本，還要考量預期的專案成果及其對組織目標的影響。

由於負債會增加風險，因此採用這類融資方式的專案必須特別注重按時完成和控制預算，以避免需要借更多資金或延長償還期限。

金融資本分配

金融資本的分配是指私營和公共部門組織如何分配和投資金融資源，從而提高效率、提高收入和利潤和/或服務於公眾利益。

我們可以透過很多種方法來量化不同資本分配的優勢，但這也是大多數組織會面臨挑戰的一環。專案必須根據緊急程度、可行性、風險和策略重要性進行排序。相對於成本和風險，積極影響力更高的專案通常更容易獲得批准。這種對成本和收益的資深分析非常重要，可以確保專案的選擇和資金的分配是基於對現有資料的一致和客觀的評估，而不是房間裡誰的聲音更大，誰就能夠獲得資金。

您需要考慮的因素包括：該專案是否支援組織優先事項？能否實現目標？面臨什麼風險和未知情況？是否有充足的理由，值得將資本分配給相關專案？投資回報的時間範圍和價值是多少？與其他擬議專案的投資報酬率相比如何？無論是否透過債務融資，您都需要使用一切可用的方法來確定您的專案是否能獲得應有的回報。

根據 Deloitte 的《Crunch Time Series for CFOs：Untangling capital allocation》報告，資本分配是組織在章程不斷變化或股東期望發生變化的情況下繼續創造價值的一種方式。透過瞭解您的利害關係人是誰、他們想要什麼、為什麼想要，您的財務管理員可以緩解專案偏見，而這也是資本分配的主要挑戰。

金融資本的監控和管理

監控和管理金融資本投資非常重要，不僅需要量化專案是否獲得了預期回報，還要跟蹤預算與實際支出的差異，總結經驗教訓，並及時發現重新分配資金的機會。這種分析還有助於組織評估未來專案的資金。例如，如果您的組織不久前建立了一個醫學研究機構，並且即將為另一個機構提供資金，您可以使用當前詳細的成本和回報資料，從而更加自信地估算新專案所需的融資金額。

確保您的組織優先考慮這些資本專案的事後處理，瞭解如何更明智地花錢，並改進計畫、執行和資料管理。即使再忙，也別讓這些討論被忙碌的行程擱置。

資本融資管理的挑戰

沒有組織會抱怨預算太多或消耗資金的專案不夠多。以下是最常見的資本資金挑戰。

• 經濟和預算限制。大多數組織都面臨這樣的現實問題：有價值數百萬甚至數十億美元的工作要做，但所擁有的資金只能完成一小部分的工作。如前所述，組織必須確保擬議的資本專案與組織目標保持一致，並創建優先順序評分模型來制定資料驅動的決策。
• 政治與法規挑戰。組織必須遵守適用的地方、州和聯邦法律。重要的是，公共資金的分配必須符合公眾的利益，並在整個過程中保持透明。政府機構不僅需要執行法律和法規，而且還可能需要對組織展開檢查工作，調查是否存在不當行為，以確保組織遵守法律法規。
  
  隨著全球各國的政府積極推進應對氣候變化的政策，組織還必須規劃和預算資本專案，以遵守更嚴格的環境可持續發展法規。這些規定需要提前納入評分方法和專案預算中，否則日後將產生巨大損失。
• 確定優先順序和分配。資本專案的成功取決於資金、建材等資源的有效分配。為了確定優先順序和分配方式，組織需要考慮到所有重要的變數，對每個專案進行排序和疊加，並決定哪些專案可以獲得資金。
• 風險管理和適應性。評估專案組合的風險水平是資本融資管理的另一個挑戰。這是組織新的專案類型嗎？由於供應鏈存在不確定性，鋼鐵或其他重要建材的交付是否比以前更不可靠？擬議的專案是否位於颶風或洪水區？您在制定預算並做出關於資金的艱難決策時，必須在這些因素之間進行權衡，因為它們可能會帶來額外的風險。
  
  您還需要瞭解您的組織對於風險的承受能力。組織是否願意為了實現重要目標而承擔很多風險？還是會選擇更保險的方式？
• 技術挑戰。大多數公共和私營組織都使用 ERP 系統、獨立的資金管理軟體和試算表來管理資本融資。不同系統、手動資料輸入及電子表單版本控制問題可能會造成錯誤，
  
  導致資本融資管理缺乏集中且可靠的資料來源。這種配置不支援計畫和專案管理系統的整合，無法讓規劃人員查看專案經理的新預測，更無法讓專案團隊在預算獲批後立即查看。
  
  此外，手動發送重要財務資料不僅會帶來安全風險，而且會使團隊難以及時存取新的資訊並做出決策。等到電子郵件傳開，所有利害關係人都做出了回應，大型專案的預算可能已經發生了變化。這時，您才發現，您在計畫中使用的是過時的資訊，所以資金還差一百萬美元。

資本融資管理最佳實務

最佳實務有助於確保對組織而言最重要的資本專案獲得資金。由於資本專案往往規模龐大，耗時較長，過程中總是會有新專案添加進來，因此不斷完善資金管理流程非常重要。不妨考慮採用以下七個最佳實務。

1. 使資金與策略目標保持一致。將專案連結至策略目標，以便您瞭解資金的資金如何影響組織。
2. 讓利害關係人參與決策過程。擺脫透過試算表管理資本融資的束縛，是與利害關係人互動的快捷且透明的方式。在協作系統中實現流程自動化，為提出資本專案、制定商業案例和審核專案的利害關係人提供便利。讓來自財務、資源規劃和資本規劃等不同領域的利害關係人參與其中，有助於做出更具信心且更可靠的決策。如果缺乏透明的流程，就無法瞭解為什麼有的專案被拒絕而有的專案卻可以繼續進行。
3. 評估並降低風險。持續評估和降低資本專案的風險水平對於保持準確的預算至關重要，這有助於及時釋放應急資金，保持進度穩定，贏得利害關係人的信任，並改善專案到專案的學習，從而助力專案取得成功，為以後的專案資金審批工作提供支援。
4. 定期稽核財務。定期審計專門用於資本專案的資金有助於建立問責制和提高透明度。舉例來說，公共組織將所有資本專案和評分放在儀表板上供公眾查看。事實證明，此舉在建立社區信任方面取得了巨大成功。這種做法雖然會接獲公眾的投訴，但也得到了寶貴的回饋。公眾能夠看到資料，就會對組織更加信任。
   
   審計通常旨在確保公共機構和私人組織對其財務狀況保持誠實，準確彙報。由第三方執行的外部審計有助於消除審查組織財務狀況時的偏見。這些審計旨在查明財務報表中是否存在任何重大不一致之處。內部審計則主要用於對內部流程和控制進行管理變革和改進。其目的是協助組織遵守法律和法規，並及時進行準確的財務報告和資料收集。
5. 透明地記錄交易。大型資本專案不僅需要時間和投資，還需要與組織策略保持一致，利害關係人之間的協作以及對專案進展的可見性。您可以根據統一標準進行客觀評估，創建透明的記錄來記錄組織做出資本投資決策的原因，從而表明在資金分配過程中，某個專案究竟是為何以及如何被選中的。但是，透明度不僅僅是核算每一塊錢的支出。透明的交易核算需要證明每一塊錢都是經過慎重考慮後分配並以應該的方式使用。
6. 根據不斷變化的需求，調整控制措施。組織優先事項、經濟條件、技術能力以及法律和法規的變化將會改變資本預算的分配和支出方式。組織需要適應這些變化，並管理好隨之而來的風險和挑戰。如果需要進行調整，組織必須快速行動並記錄做出調整的原因，以供報告使用。
7. 持續精簡實務。強大的評分模型可以協助您做出更好、更自信的決策。因此，您必須使用從已完成專案中獲得的資料和經驗教訓，不斷完善組織的評分模型。
   
   您可能會發現，某個特定資本專案沒有達到預期目標，但卻獲得了高分。為什麼會這樣？利害關係人是否忽略了從一開始就應該考慮到的評分因素？如果專案失敗或結果不理想，這是由一次性因素造成的，還是因為專案審批所依據的評分系統存在缺陷？

資本融資範例

資本專案規模龐大，需要很多時間和金錢來完成。為了獲得資金，組織必須證明資本專案能夠帶來哪些改進或收益，例如提高製造或分銷產能，掌握研發能力，或協助組織開拓新市場或擴展現有市場中的新領域。

公共部門專案，例如擴建地鐵或翻新校舍通常是由聯邦、州和/或地方預算以及特定的撥款、債券發行和評估費用提供資金。這些專案必須追蹤和報告所有分配的資金來源。

資金還取決於營建專案的類型。您正在建造機場航站樓、翻新現有機場航站樓還是進行擴建嗎？您是否正在更換實物設備？新的營建專案與現代化或維護專案可以使用不同類型的資金，相關規則和稅收影響不同，報告結構和義務也不同。

私營部門企業透過現金儲備、債務、股權、補助金等資金來源為專案提供資金。就像公共部門組織一樣，私營部門組織通常出於會計目的將其資金來源分開。

藉助 Oracle 解決方案，管理資本方案和專案的資金分配

別再使用多個試算表和孤立的應用程式來管理大規模的資本專案了。Oracle Primavera Cloud Portfolio Management and Capital Planning 可協助規劃團隊確保資本專案與策略目標保持一致，適應市場變化，消除非策略性和冗餘投資，並更深入地瞭解不同專案的投資回報率和整個專案組合的健康狀況。該解決方案除了提供許多評分選項來確定不同專案組的優先順序，還可以為您最終想要資助的專案組合創建多個方案。Oracle Primavera Unifier 可以管理和跟蹤資金分配，處理所有專案控制，並詳細跟蹤每個專案的支出。歡迎瞭解有關 Oracle 資本專案管理應用程式的更多資訊。

Primavera Unifier 和 Primavera Portfolio Management 具備開箱即用的整合功能，可將專案經理對每個專案的新預測和預算傳遞給資本規劃人員，讓他們可以獲得即時資料來指導規劃決策，無需等待包含過時資訊的電子郵件或定期報告。

資本融資管理的常見問題

什麼是資本融資管理？
資本融資管理包括跟蹤如何以及何時使用資本融資、如何將其分配給不同的專案、何時需要償還等等，有助於確保盡可能高效地使用資本融資。

什麼是資本融資公司？
資本融資公司是貸款人，一般是傳統銀行或專業貸款機構，主要提供短期和長期融資，有時也會專注於特定產業。

資本融資有哪些分配方法？
為資本專案提供資金的方法通常要求組織以預先批准的格式收集有關所有活躍專案和擬議專案的資訊，基於所有資金來源制定預算，然後確定專案優先順序排序的標準，並選擇最終要資助的專案。