资本预算：了解这是什么以及如何实现

选择能为企业及其客户带来巨大利益的建筑项目和投资往往是个复杂的过程。资本预算是将项目选择与企业目标以及可用的财务和人力资源相匹配的过程，可帮助私营和公共领域的组织仔细评估资本项目并确定优先级，从而妥善分配资源。

本文将探讨与资本预算相关的挑战以及您的组织如何发现高价值的机会。

什么是资本预算？

资本预算是组织在财务能力范围内选择可交付的理想项目组合的过程。这个过程确定并跟踪了大型项目的资金来源，例如公共基建项目、新建设施以及现有设施和资产升级。

资本预算流程有助于确保项目达到企业目标。在私营领域中，企业目标可能包括增长、可持续性和客户满意度。公共领域的组织则倾向于提升公共利益，例如建设可以缓解交通拥堵的公路项目，或在危险的交叉路口加强安全措施。

很多时候，几个项目需要争夺同一笔资金。“房间里谁的声音更大，谁就能够获得全部资金”的做法已然过时，有效的资本规划团队会以一致的数据驱动优先级方法取而代之。企业可以自行定义标准和权重，并利用蒙特卡罗模拟来预测可能的结果。

预期结果指的是在承诺的时间和成本范围内交付符合组织目标的项目。积极的结果将能够提高企业声誉，增强领导层对资助未来项目和计划的信心。

关键要点

• 预算是资本项目规划的核心组成部分，也是一家企业长期取得成功的预测指标。
• 正式的资本预算流程可以增加选择正确的项目并在预算范围内按时完工的可能性。
• 有些资本预算方法可能是主观的，这是一个很大的缺点。
• 手动流程和电子表格通常无法跟上当今资本预算的复杂性和动态。
• 合适的资本规划/资本效益软件可以连接财务、计划和项目团队，有助于确保一致性和治理、提高效率并为员工提供完成工作所需的数据。

资本预算详解

资本预算可以根据企业财务规划分配指定的金额，包括为持续运营、股票回购、股息和并购活动等分配资金。通过采用战略性资本预算计划，企业可以更有效地确定哪些项目符合目标，并根据可用资金进行优先级排序。

举个简单的例子，企业先列出三个目标，比如“构建项目、发展项目、安全地实施项目“。然后，资金会分配给项目交付团队，他们现在可以了解到，企业是如何根据目标将资金分配给收益更高的项目。

在考虑资本投资的优先顺序时，相关团队可能会使用一种或多种预算方法。根据高层领导设定的标准对项目进行评分，以客观的方式确定项目优先级，并最终决定是否批准、推迟或否决项目。财务分析可以作为一个宝贵的指标，用于判断经济绩效和可行性。同时，团队也必须考虑到潜在风险，因为这些风险会对实现预期财务结果的成功率产生重大影响。

资本预算的工作原理

鉴于不同行业和部门拥有不同的组织结构，市面上并没有“万金油”式的资本预算管理方法。大型企业有能力设立预算委员会来监督资本项目，小型企业一般则依赖业务部门团队来选择、执行和监督资本项目。

无论是来自公共还是私营领域，任何规模的组织都需要构建一个年度资本预算流程，并且可以按月细分。组织需要持续评估资金的分配和支出情况，然后根据各种因素（例如天气延误、原材料价格飙升、劳动力短缺等）调整预算，进行差异分析，并解释哪些情况符合预期、做出了哪些调整。这个过程每个月都需要重复进行。项目组合管理是连接项目规划和业务规划的一门学科。

私营领域的组织在评估投资机会时，一般会选择那些收入和股东价值更高的项目。公共领域则通常会优先重视惠民项目。新建项目或翻新项目的资金有限，这也是为什么组织需要分析并选择正确的项目及其执行顺序。

资本预算方法

资本预算方法通过评估现金流比较成本和收益，以此来衡量项目的经济可行性和可能取得的绩效表现。资本预算主要有三种方法（如下所述），每种方法都可提供不同的视角。重要的是，您的资本规划技术平台必须能够灵活地适应各种方法，从而全面展现项目的潜在回报。

• 折现现金流
  由于典型的资本预算跨越多个季度甚至是数年时间，组织会使用折现现金流 (DCF) 技术来评估现金流的时间安排和货币影响。折现现金流还会考虑到项目的现金流入和流出情况。
  
  DCF 公式表示在给定投资所需回报率（即折现率）的情况下，投资者愿意为某项投资支付的价值。
  
  DCF 分析可以得出内部收益率。有些人对 IRR 持保留态度，IRR 假设可以按照计算出的利率进行再投资，但这在现实中不太可能实现。尽管如此，如果 IRR 显著高于公司的加权平均资本成本 (WACC) 和/或最低回报率，这通常表明项目会有较好的结果。DCF 分析的另一个结果是净现值 (NPV)，这是一种简单直接衡量项目价值的指标。NPV 越高，说明收益或财务效益超出投资成本的部分越多。此外，NPV 通常使用 WACC 作为折现率，这使得其计算结果更具可信度。
• 回收期分析
  回收期分析是另一种经过实践检验的投资财务分析方法。这种方法通过简单计算从项目中获得的收益并收回投资所需的时间来评估项目。回收期越短越好，如果项目风险较高，通常会要求较短的回收期。许多组织都设定了与投资的“最低回报率”或 IRR 目标相对应的回收期目标。
• 吞吐量分析
  吞吐量方法通常会分析整个组织的收入和支出情况，而不是针对特定项目。这也是一种充分利用现有资产和基础设施的方法。
  
  例如，某家制造商拥有一座可以生产更多小部件的工厂，以及可以在运输小部件时减少燃料消耗的运输系统。储量分析，能够确定该项目是否可以通过提高产能来提升企业整体的小部件吞吐量，或者降低成本支出。

资本预算的重要指标

在选择合适的资本预算指标时，组织需要考虑到领导层的意见和期望、组织所处的监管环境（以及相关的衡量标准），还有组织的风险承受能力。组织所选择的方法有助于排除那些未达到绩效门槛的项目。同时，这些方法也有助于针对相互竞争的项目进行对比和排序。

• 回收期
  在组织中，负责启动资本项目的每个人都应该清楚项目的回收期要求。项目涉及的风险越高，回收期就必须越短。如果您正在尝试做一些以前没有做过的事情，那就需要清楚地展示出快速回收资金的能力。
• 内部收益率
  内部收益率 (IRR) 项目的预期回报率，指的是使项目净现值为零的折现率。换句话说。IRR 计算出的是项目的收益率，而非货币价值。IRR 较高的资本项目通常被认为是更好的投资选择。
• 净现值
  净现值 (NPV) 主要用于判断项目的财务收益是否超过成本。如果计算得出的 NPV 小于零，这意味着所需的投资成本超过了收益，因此相关项目很可能会被推迟或否决。

资本预算中的项目排序

多数组织都希望得到一份根据自身目标和资金分配评估并排序的资本项目清单。有了在项目组合中对项目进行排序的能力，组织就可以进行“假设”(what-if) 分析，根据计划变化快速采取行动，包括在适当情况下将资金重新分配给后面的项目。

情景规划至关重要。通过不断重新审视各种情景，并根据计划重新评估项目预测和实际情况，规划团队能够为自然灾害、供应链中断和监管变化等意外事件提前做好准备。选定的项目组合和各种情景应该被“记录在案”，并且能够通过一个透明、灵活且一致的协作平台进行访问。

资本预算的挑战

在评估资本支出选项时，制定预算是其中的一个重要过程，其中的许多挑战可能会导致严重错误。

• 估算和预测错误。即使是由专业人员编制的资本项目估算和预测方法，其准确性也取决于所依据的数据，并且容易受到各种无意识偏差的影响。例如，可得性偏差是指预测人员在概率分布中对过去发生过的情景赋予过高权重。愿望偏差则是指预测人员会过滤掉或忽视那些不支持预期结果的证据。
• 风险和不确定性。资本预算决策充满了特定项目和市场的风险及不确定性，组织必须仔细评估这些因素，以实现更高的投资倍回报率。组织必须进行严格的敏感性和概率分析，并使用蒙特卡罗模拟等技术，从而帮助组织降低风险并做出更明智的决策。然而，预测人员难以预测恶劣天气条件、供应链中断等外部因素，因此规划人员在编制预算时需要预留一定的财务灵活性。
• 资本配给，或“洗牌”。组织可用于投资新建项目的财务资本有限。资本配给有助于组织决定如何分配这些稀缺资源。一般来说，项目会根据预计产生的回报率进行优先级排序，但这种配给方式可能会使组织因投资组合缺乏多样性而面临更大的风险。
• 不断变化的监管和税务环境。地方、州和联邦各级的建筑法规和税法不断变化，使得预算编制过程更为复杂。因此，组织需要及时了解新的法规，尤其是关于工人安全、建筑规范和环境可持续发展的法规。
• 技术孤岛。如前所述，资本项目的估算和预测的准确性取决于所依据的数据，如果数据被分散锁定在各个应用和电子表格中，组织就无法获得完整的数据。标准化和集成化的规划和预算应用有助于使资本预算过程更加可靠和准确。
• 缺乏与战略计划的集成。项目孤岛不仅存在于数据和应用方面。预算编制过程涉及多个各自为政的团队，这就导致了战略规划和运营规划之间的脱节。统一的战略资本预算计划有助于组织更有效地判断哪些项目符合组织目标和可用资金条件，并确定这些项目的优先级。

资本预算的优秀实践

资本支出通常在组织的总预算中占很大比例，因此组织需要不断审视项目组合并优化流程。资本预算的优秀实践有助于建立确定性、准确性和可预测性。统一的流程还可以支持组织进行项目与项目间的比较，从中吸取经验教训。以下概述了一些优秀实践。

1. 采用滚动预测。与其遵循可能很快过时的静态年度预算，不如考虑创建滚动预测，持续更新计划和预算。
2. 使用一致的投资回报率模型。衡量投资回报率 (ROI) 的模型通常是通过将投资的净利润或亏损除以初始成本来进行计算。ROI 模型必须基于可靠、准确的数据，并在整个组织中统一应用，确保所有项目都基于相同标准进行评估。这有助于得出客观且具有可比性的结果。
3. 实施零基预算。零基资本预算在每个预算周期都从零开始，不考虑上一周期的支出情况。这种方法要求每一笔资金申请都需要附上说明和合理的理由。零基预算通过识别过度支出，并将这些资源重新分配给更具战略性增长、潜力更大的用途，促进了成本管理和问责文化的形成。
4. 了解每个项目的审批进度。您可以将其看作是预防性维护。密切关注资本项目成本、预算、项目绩效以及执行项目的团队，有助于确保项目按时交付并满足预算要求。定期审查可以确认项目正在以有序的方式推进，方便进行调整。
5. 根据实际现金流做出决策。通过比较每个资本项目的预期现金流和实际现金流，预算编制流程有助于确定如何更好地分配资源，以提高盈利能力和价值。
6. 使用折现现金流 (DCF) 分析。折现现金流 (DCF) 分析根据投资预期产生的现金流来进行估值，能够为组织提供一个合理的预测，判断与投资是否值得。组织可以通过调整 DCF 分析，在不同的假设情景下，得出不同的预测结果。

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如果您曾经试过根据各个部门用各种格式管理的电子表格来制定预算，为何还要继续在“Excel 地狱”中挣扎呢？合适的软件可以帮助您实现更简单、更准确、更一致且更可靠的资本预算。

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组织在作出重要的资本预算决策时，经常会面临信息不足流程不一致以及缺乏标准系统的问题。因此，通过构建一个可靠的流程，我们就可以根据组织目标，客观的对项目进行排序，并据此判断哪些项目更值得批准。虽然项目排序系统并非万无一失，但这种基于优秀实践的正式资本预算方法，可以帮助企业选择那些更可能取得较高的股东价值和收入的资本项目，或者帮助公共领域的组织为人民提供更多福利。

资本预算的常见问题解答

资本预算是什么意思？
资本预算可帮助组织确定他们的资金足以支持哪些项目，以及如何在这些项目之间更好的分配资金。

资本预算有哪三种方法？
资本预算中常用的三种评估方法包括回收期法、净现值法以及内部收益率评估法。

资本预算有哪些例子？
资本预算的其中一个例子是，私营企业定如何在制造工厂的建设、办公楼的翻新以及研发设施的重组中分配和重新分配资金。另一个例子是，公共实体会将纳税人的钱用于建造污水处理厂或在高速公路上增设车道。

资本预算存在什么问题？
资本预算的其中一个问题是不一致的手动流程，这通常会导致出错、不准确并难以选择理想的项目。