Capital budgeting: cos'è e come funziona

La selezione dei progetti di costruzione e degli investimenti che produrranno i maggiori benefici per un'organizzazione e per i suoi clienti è raramente semplice. Il capital budgeting, il processo di allineamento della selezione dei progetti agli obiettivi aziendali e alle risorse finanziarie e umane disponibili, aiuta le organizzazioni del settore pubblico e privato a valutare, assegnare priorità e allocare in modo ottimale le risorse ai progetti di capitale.

Questo articolo discuterà le sfide associate al capital budgeting e identificherà le opportunità che aggiungeranno più valore alla tua organizzazione.

Che cos'è il capital budgeting?

Il capital budgeting è il processo di selezione del portafoglio ottimale di progetti che un'organizzazione può fornire entro i suoi vincoli finanziari. Identifica e tiene traccia delle fonti di finanziamento per progetti su larga scala, come le infrastrutture pubbliche, la costruzione di nuovi impianti e gli aggiornamenti agli impianti e alle risorse esistenti.

I processi di capital budgeting aiutano a garantire che i progetti soddisfino gli obiettivi aziendali. Nel settore privato, tali obiettivi potrebbero includere crescita, sostenibilità e soddisfazione del cliente. Le organizzazioni del settore pubblico tendono a cercare di massimizzare i benefici pubblici, come un progetto autostradale che allevia la congestione del traffico o migliora la sicurezza in uno scambio pericoloso.

In genere, più progetti si contendono lo stesso denaro. I team di pianificazione del capitale efficaci sostituiscono il famigerato approccio "la persona che fa la voce più grossa nella stanza ottiene tutto il denaro" con una metodologia di assegnazione delle priorità coerente e basata sui dati. Le organizzazioni possono definire i propri criteri e la propria ponderazione e sfruttare le simulazioni Monte Carlo per prevedere i risultati probabili.

Il risultato previsto è quello di consegnare i progetti che meglio si allineano agli obiettivi organizzativi entro i tempi e i costi promessi. I risultati positivi migliorano la reputazione dell'organizzazione e la fiducia della leadership nel finanziamento di progetti e programmi futuri.

Concetti chiave

• Il budgeting è parte integrante della pianificazione dei progetti di capitale e offre una previsione del successo a lungo termine di un'organizzazione.
• Un processo formale di budgeting del capitale aumenta la probabilità di scegliere i progetti giusti e completarli in tempo e nel rispetto del budget.
• Alcuni metodi di budgeting del capitale possono essere soggettivi, un grave inconveniente.
• I processi manuali e i fogli di calcolo in genere non possono tenere il passo con le complessità e le dinamiche del capital budgeting di oggi.
• Il giusto software di pianificazione del capitale/efficacia del capitale può connettere i team di finance, pianificazione e progetto per garantire coerenza e governance, aumentare l'efficienza e fornire i dati di cui il personale ha bisogno per svolgere il proprio lavoro.

Definizione di Capital Budgeting

Il capital budgeting alloca un importo designato di finanziamenti in linea con la pianificazione finanziaria dell'organizzazione, incluse considerazioni quali il finanziamento per le operazioni in corso, il riacquisto di azioni proprie, i dividendi e l'attività di fusioni e acquisizioni. Incorporando un piano strategico di capital budgeting, le organizzazioni possono determinare e assegnare priorità ai progetti che soddisfano i propri obiettivi e allinearsi ai finanziamenti disponibili in modo più efficace.

Un semplice esempio è quando un'organizzazione afferma i suoi tre obiettivi. Potrebbero essere, "costruire, crescere e farlo in modo sicuro." I finanziamenti sono assegnati ai team di consegna dei progetti, i quali ora comprendono come le risorse siano distribuite, in base agli obiettivi aziendali, ai progetti giusti che offrono il massimo ritorno sull'investimento.

Probabilmente utilizzeranno uno o più metodi di budgeting per dare priorità agli investimenti di capitale. Classificare i progetti in base ai criteri stabiliti dai leader senior porta l'obiettività alla definizione delle priorità e, in ultima analisi, alla decisione di approvare, rinviare o rifiutare i progetti. L'analisi finanziaria fornisce un valido indicatore della performance economica e della fattibilità. Si deve anche considerare il potenziale di rischio, in quanto influisce materialmente sulla probabilità di raggiungere i risultati finanziari desiderati.

Come funziona il capital budgeting

Data la miriade di strutture organizzative esistenti in tutti i settori, la gestione del capital budgeting non è un'unica soluzione per tutti. Le grandi organizzazioni possono permettersi di avere un comitato di budgeting che supervisiona i progetti di capitale, mentre le organizzazioni più piccole generalmente si affidano ai team della linea di business per selezionare, eseguire e supervisionare i progetti di capitale.

Le organizzazioni grandi o piccole, pubbliche o private, hanno un processo di budget di capitale annuale che può essere suddiviso in incrementi mensili. C'è una valutazione costante di ciò che è stato allocato e speso, seguita da adeguamenti del budget basati su una varietà di fattori (ritardi per il tempo, picchi dei prezzi delle materie prime, carenza di manodopera e così via), con una corrispondente analisi della varianza e spiegazione di ciò che è andato come previsto rispetto a quali modifiche sono state apportate. Questo processo si ripete di mese in mese. La gestione del portafoglio è la disciplina che collega i mondi del progetto e della pianificazione aziendale.

Quando le organizzazioni del settore privato valutano le opportunità di investimento, in genere selezionano progetti che massimizzeranno i ricavi e il valore degli azionisti. Nel settore pubblico le priorità sono generalmente i progetti che andranno a beneficio dei componenti. Il denaro per nuovi progetti o ristrutturazioni è limitato, motivo per cui è fondamentale analizzare e selezionare i progetti giusti da fare e la sequenza in cui eseguirli.

Metodi utilizzati in Capital Budgeting

I metodi di capital budgeting valutano i flussi di cassa, confrontando costi e benefici per fornire un indicatore della fattibilità economica e della probabile performance. Esistono tre principali metodi di capital budgeting (descritti di seguito), ognuno dei quali può produrre prospettive diverse. È importante che la tua piattaforma tecnologica di pianificazione del capitale abbia la flessibilità di adattarsi a diversi metodi per fornire un quadro completo del potenziale ritorno sugli investimenti di un progetto.

• Analisi del flusso di cassa scontato
  Poiché un budget di capitale tipico si estende su più trimestri e persino molti anni, le organizzazioni utilizzeranno tecniche di flusso di cassa scontato (DCF) per valutare i tempi del flusso di cassa e le implicazioni in termini di valuta. Il flusso di cassa scontato tiene conto anche dei flussi in entrata e in uscita di un progetto.
  
  La formula DCF rappresenta il valore che un investitore è disposto a pagare per un investimento, dato un tasso di rendimento richiesto sull'investimento o il tasso di sconto.
  
  L'analisi DCF ti porterà al tuo tasso di rendimento interno. Alcuni disapprovano l'IRR perché presuppone che tu possa reinvestire al tasso calcolato, il che è improbabile. Indipendentemente da ciò, un IRR significativamente più alto del costo medio ponderato del capitale (WACC) e/o del tasso minimo di rendimento di un'azienda è un indicatore di risultati favorevoli. Un altro risultato dell'analisi DCF è il valore attuale netto, una misura semplice e diretta del valore del progetto. Maggiore è il VAN, maggiori sono gli utili (o i benefici finanziari) che superano i costi di investimento. Inoltre, il VAN in genere utilizza il costo medio ponderato del capitale (WACC) come tasso di sconto, rendendo la sua produzione più credibile.
• Analisi del recupero
  L'analisi del recupero è un altro metodo collaudato di analisi finanziaria degli investimenti. Si tratta di un semplice calcolo della quantità di tempo necessaria per recuperare il denaro investito grazie ai benefici del progetto. I payback più brevi sono migliori di quelli più lunghi e sono spesso richiesti se un progetto è considerato ad alto rischio. Molte organizzazioni hanno dichiarato obiettivi di recupero in linea con il loro "tasso minimo di rendimento" oppure obiettivo IRR per gli investimenti.
• Analisi throughput
  I metodi di throughput in genere analizzano ricavi e spese in un'intera organizzazione anziché per progetti specifici. È anche un metodo per ottenere di più dagli asset e dall'infrastruttura esistenti.
  
  Ad esempio, un produttore ha un impianto per creare più widget e un sistema di trasporto che desidera utilizzare per spostare tali widget in tutto il paese con meno carburante. L'analisi del throughput determina se il progetto migliorerà il throughput complessivo del widget dell'azienda aumentando la capacità o riducendo le spese.

Parametri importanti del capital budgeting

La selezione dei giusti parametri di budgeting del capitale è spesso guidata dalla leadership di un'organizzazione e dalle sue aspettative, dall'ambiente normativo dell'organizzazione (e dalle misure pertinenti associate) e dalla sua tolleranza al rischio. I metodi scelti contribuiranno a eliminare i progetti che non superano le soglie minime di prestazioni di un'organizzazione. Sono anche utili per confrontare i progetti concorrenti e sviluppare classifiche.

• Periodo di recupero
  Tutti coloro che in un'organizzazione stanno iniziando progetti in conto capitale sapranno cosa deve essere il recupero. Maggiore è il rischio, minore sarà il periodo di recupero. E se stai cercando di fare qualcosa che non è stato fatto prima, allora devi dimostrare chiaramente la capacità di recuperare i soldi rapidamente.
• Tasso di rendimento interno
  Il tasso di rendimento interno (IRR) o il rendimento previsto per un progetto trova il tasso di sconto che porta a zero il valore attuale netto di un progetto. In altre parole, l'IRR genera una percentuale di rendimento su un progetto piuttosto che un valore in dollari. I progetti di capitale con un IRR più elevato sono generalmente considerati l'investimento migliore.
• Valore attuale netto
  Il valore attuale netto (NPV, Net Present Value) indica se i vantaggi finanziari di un progetto supereranno i costi. Se si calcola che il valore VAN sia inferiore a zero, l'investimento (costo) richiesto supera il vantaggio e probabilmente causerà il differimento o il rifiuto del progetto.

Progetti classificati nel capital budgeting

La maggior parte delle organizzazioni desidera un elenco di progetti in conto capitale classificati in modo da allinearsi agli obiettivi e all'allocazione finanziaria. La capacità di "rack and stack" dei progetti all'interno di un portafoglio consente alle organizzazioni di eseguire analisi degli scenari "what if" in modo da poter reagire rapidamente ai cambiamenti negli input di pianificazione, inclusa la riallocazione al progetto successivo in linea, se necessario.

La pianificazione degli scenari è fondamentale. Rivisitando continuamente gli scenari e rivalutando le previsioni e gli aspetti concreti dei progetti rispetto al piano, i team di pianificazione saranno più preparati per eventi imprevisti come disastri naturali, interruzioni della supply chain e cambiamenti normativi. I portafogli selezionati di progetti e vari scenari devono essere "memorizzati" e accessibili in una piattaforma di collaborazione che offra visibilità, flessibilità e coerenza.

Sfide sul capital budgeting

Il budgeting è un processo critico per le organizzazioni che valutano le loro opzioni di spesa in conto capitale, ma le sfide sono così tante che potrebbero portare a errori su larga scala.

• Errori di stima e previsione. Anche se generate da professionisti qualificati, le previsioni e le stime dei progetti di capitale sono valide solo quanto i dati su cui si basano e sono vulnerabili a vari pregiudizi involontari che possono causare errori. Ad esempio, il bias di disponibilità si verifica quando la persona che fa la previsione assegna troppo peso in una distribuzione di probabilità. Ad esempio, il bias di disponibilità si verifica quando la persona che fa la previsione assegna troppo peso in una distribuzione di probabilità a scenari che si sono verificati in precedenza. Con pregiudizi di desiderabilità, le persone che effttuano le previsioni filtrano o sottovalutano le prove che non supportano il risultato desiderato.
• Rischio e incertezza. Le decisioni di capital budgeting sono piene di rischi e incertezze specifici del progetto e del mercato che devono essere attentamente valutati per consentire il miglior ritorno sugli investimenti possibile. L'esecuzione di rigorose analisi di sensibilità e probabilità e l'utilizzo di tecniche come la simulazione Monte Carlo aiutano le aziende a mitigare i rischi e a prendere decisioni più informate. Tuttavia, è difficile per i responsabili delle previsioni prevedere condizioni meteorologiche avverse, interruzioni della supply chain e altri fattori esterni, quindi i responsabili della pianificazione dovrebbero sfruttare una flessibilità finanziaria per le stime di budget.
• Il razionamento del capitale o "riorganizzazione delle risorse". Le organizzazioni sono limitate nella quantità di capitale finanziario disponibile per investire in nuovi progetti di costruzione. Il razionamento del capitale le aiuta a decidere come allocare queste risorse scarse. In linea generale, le priorità vengono stabilite scegliendo i progetti che si prevede possano generare i rendimenti più elevati; tuttavia, tale approccio potrebbe esporre le organizzazioni a rischi maggiori, poiché non garantisce una diversificazione adeguata dei portafogli di investimento.
• Modifica degli ambienti normativi e fiscali. Le normative edilizie e le leggi fiscali, a livello locale, statale e federale, cambiano costantemente, aggiungendo livelli di complessità al processo di definizione del budget. È importante rimanere aggiornati, in particolare sulle ultime normative che disciplinano la sicurezza dei lavoratori, i codici di costruzione e la sostenibilità ambientale.
• Soluzioni tecnologiche isolate. Come affermato in precedenza, le stime e le previsioni dei progetti di capitale sono valide solo quanto i dati su cui si basano e tali dati saranno inadeguati se alcuni di essi sono bloccati in applicazioni e fogli di calcolo isolati. Le applicazioni standardizzate e integrate di pianificazione e budgeting contribuiscono a rendere il processo di capital budgeting più affidabile e accurato.
• Integrazione con la pianificazione strategica. I silos di progetto non si limitano solo a dati e applicazioni. Il processo di definizione del budget spesso ricade sui team che lavorano in modo isolato, creando una disconnessione tra piani strategici e operativi. Un piano strategico integrato di budgeting del capitale può determinare e dare priorità in modo più efficace ai progetti che soddisfano gli obiettivi dell'organizzazione e si allineano ai finanziamenti disponibili.

Best practice sul capital budgeting

La spesa in conto capitale spesso rappresenta una percentuale significativa del budget complessivo di un'organizzazione, quindi è importante rivedere continuamente il portafoglio e perfezionare il processo. Le best practice per il capital budgeting aiutano a creare certezza, accuratezza e prevedibilità. I processi uniformi possono anche facilitare confronti tra progetti e portare a insegnamenti significativi. Di seguito sono riportate diverse best practice.

1. Utilizzare una previsione continua. Anziché attenersi a un budget annuale statico che può diventare rapidamente obsoleto, considera la possibilità di creare previsioni che aggiornino continuamente il piano e le stime di budget.
2. Utilizzare modelli di ROI coerenti. I modelli che misurano il ROI, il più delle volte calcolati dividendo l'utile o la perdita netta di un investimento per il costo iniziale, dovrebbero essere basati su dati solidi e accurati e applicati in modo uniforme in tutta l'organizzazione, contribuendo a garantire che tutti i progetti vengano valutati secondo gli stessi criteri. Ciò porta a risultati oggettivi e comparabili.
3. Implementare il budgeting a base zero. Il capital budgeting basato su zero inizia da una nuova base a ogni ciclo di bilancio, indipendentemente dalle spese sostenute nel ciclo precedente. Presuppone che ogni dollaro richiesto sia spiegato e giustificato. Il budgeting a base zero promuove una cultura della gestione dei costi e della responsabilità identificando la spesa eccessiva e riallocando tali risorse verso usi più strategici e a maggiore crescita.
4. Sapere dove si posiziona ogni progetto nel processo di approvazione. Pensa a questo come a una manutenzione preventiva. Tenendo d'occhio i costi del progetto di capitale e il budget, le prestazioni del progetto e il team che lo esegue, aiuta a garantire che il progetto venga consegnato in tempo e soddisfi il budget. Le revisioni regolari confermano anche che il progetto sta procedendo in modo ordinato e che consente adeguamenti.
5. Prendere decisioni basate sui flussi di cassa effettivi. Confrontando i flussi di cassa previsti ed effettivi di ogni progetto di capitale, il processo di definizione del budget consente di determinare dove tali risorse sono allocate meglio per aumentare la redditività e massimizzare il valore.
6. Utilizzare l'analisi del flusso di cassa scontato (DCF). Le analisi dei flussi di cassa scontati (DCF), che stimano il valore di un investimento in base ai flussi di cassa che si prevede di generare, possono fornire alle organizzazioni una ragionevole proiezione del valore di un investimento proposto. Le sue proiezioni possono essere regolate per fornire risultati diversi per scenari what-if differenti.

Ottimizza i budget di capitale con Oracle Capital Program Management

Se hai sopportato il dolore del budgeting in fogli di calcolo gestiti da diversi dipartimenti in vari formati, perché continuare a lavorare in "Excel hell?" Il software giusto può aiutare a rendere il capital budgeting più semplice e accurato, coerente e affidabile.

Oracle Primavera Cloud Portfolio and Capital Planning è una soluzione completa di pianificazione, definizione del budget e gestione del portafoglio di progetti ideata per l'edilizia. Si basa su oltre un decennio di esperienza nella pianificazione del capitale, ma è accessibile sia ai nuovi utenti che ai veterani. Nelle soluzioni Oracle, tutti i dati sono centralizzati, aggiornati immediatamente in base al progetto, consentono a tutte le parti coinvolte di collaborare e forniscono informazioni pertinenti alla gestione in tempo reale. Oracle Primavera Cloud Portfolio and Capital Planning offrono anche un valore significativo ai processi decisionali a livello di organizzazione.

Le organizzazioni spesso prendono decisioni importanti sul budgeting del capitale con informazioni inadeguate, processi incoerenti e mancanza di sistemi standard. Stabilire un processo affidabile che classifichi oggettivamente i progetti in base agli obiettivi organizzativi dà priorità ai progetti che meritano l'approvazione. Sebbene un sistema di classificazione non sia infallibile, un approccio formale di capital budgeting basato sulle best practice aumenta la probabilità di selezionare i progetti di capitale che aumentano il valore e i ricavi degli azionisti o nel settore pubblico, offrendo maggiori vantaggi ai componenti.

Domande frequenti sul capital budgeting

Cosa si intende per capital budgeting?
La definizione del capital budgeting consente alle organizzazioni di identificare il set di progetti per i quali dispongono di denaro sufficiente e di allocare al meglio i fondi tra tali progetti.

Quali sono i tre metodi di capital budgeting?
I tre metodi di valutazione più comunemente utilizzati nel capital budgeting sono il periodo di recupero, il valore attuale netto e una valutazione del tasso di rendimento interno.

Quali sono gli esempi di capital budgeting?
Un esempio di capital budgeting è quando una società privata decide come allocare e riallocare i fondi per la costruzione di un impianto di produzione, la ristrutturazione di un edificio per uffici e il riallestimento di un impianto di ricerca e sviluppo. Un altro esempio è quando un ente pubblico alloca i dollari dei contribuenti per costruire un impianto fognario o aggiungere una corsia a un'autostrada.

Quali sono i problemi del capital budgeting?
Un problema con il capital budgeting è rappresentato da processi manuali e incoerenti, che spesso portano a errori, imprecisioni e a una selezione non ottimale dei progetti.